Εθνική: Αξιολόγηση CCC από την S&P – Τι λέει για τα κεφάλαια και τα κόκκινα δάνεια.
Τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση CCC και τη βραχυπρόθεσμη C που έχει εκδώσει για την Εθνική Τράπεζα επιβεβαιώνει η Standard & Poor’s, διατηρώντας, ωστόσο, αρνητικές προοπτικές.
Όπως αναφέρει ο οίκος, η επιβεβαίωση της αξιολόγησης έρχεται έπειτα από την ανακοίνωση της τράπεζας ότι θα αντλήσει έως και 2,5 δισ. ευρώ σε νέα κεφάλαια, για την κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών που προέκυψαν από τα stress tests της Τράπεζας της Ελλάδος.
Η S&P εξηγεί ότι επιβεβαίωσε την αξιολόγηση λόγω της εκτίμησής της ότι η Εθνική θα συνεχίσει να ωφελείται από την κεφαλαιακή στήριξη του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας αλλά και από τη στήριξη της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας σε ό,τι αφορά τη ρευστότητα.
“Κατά την άποψή μας, η αύξηση των κεφαλαίων κατά 2,5 δισ. ευρώ δεν θα δώσει ένα επαρκές μαξιλάρι έναντι των επιπτώσεων που θα έχουν στη φερεγγυότητα της τράπεζας οι μεγάλες ζημιές από δάνεια τις οποίες περιμένουμε ότι θα βιώσει η Εθνική κατά τα επόμενα δύο χρόνια”, αναφέρει χαρακτηριστικά ο οίκος. Ειδικότερα, η S&P προειδοποιεί για μια συνεχιζόμενη επιδείνωση των κεφαλαίων, εξαιτίας των υψηλών ζημιών από τα πολλά κόκκινα δάνεια, καθώς και από τα σημαντικά “ευάλωτα ρυθμισμένα δάνεια”, τα οποία όπως σημειώνει, η τράπεζα δεν έχει συμπεριλάβει στα μη εξυπηρετούμενα. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι η πιστωτική επιδείνωση θα συνεχιστεί το 2014 και το 2015, αν και η Εθνική θα αντιμετωπίσει μικρότερες ζημιές έναντι των ανταγωνιστών της, κυρίως γιατί είναι περισσότερο στραμμένη στα στεγαστικά δάνεια και έχει γεωγραφική διαφοροποίηση. “Παρόλα αυτά, εκτιμούμε ότι οι ζημιές από τα δάνεια θα ξεπεράσουν τα προβλεπόμενα λειτουργικά κέρδη της ΕΤΕ το 2014 και το 2015”.
Επίσης, η S&P δεν συνυπολογίζει για την αξιολόγηση της τράπεζας τα σχέδιά της να αντλήσει κεφάλαια μέσω της πώλησης περιουσιακών στοιχείων, έως ότου υπάρξει βεβαιότητα για το ύψος και την πιθανότητα των κεφαλαίων που θα αντληθούν.
“Ως αποτέλεσμα, περιμένουμε ότι η ΕΤΕ θα χρειαστεί πρόσθετα κεφάλαια για να εκπληρώσει τον ελάχιστο εποπτικό δείκτη που απαιτείται για να λειτουργήσει”, δηλαδή το core tier 1 του 8% στα τέλη του 2015, σημειώνει ο οίκος.
“Πέραν τούτων, πιστεύουμε ότι η υστέρηση των κεφαλαίων της Εθνικής είναι σημαντικά χαμηλότερη σε σχέση με τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες, και ότι η υστέρηση που θα μείνει εάν η αύξηση των κεφαλαίων κατά 2,5 δισ. ευρώ είναι επιτυχημένη, θα είναι περιορισμένη”, προσθέτει.
Η S&P εκφράζει την άποψη ότι το ΤΧΣ θα παραμείνει πρόθυμο και ικανό να δώσει επαρκή κεφαλαιακή στήριξη στην ΕΤΕ, για να επιτύχει το ελάχιστο κριτήριο των κεφαλαίων, στην περίπτωση που η τράπεζα δεν μπορέσει να καλύψει τις κεφαλαιακές ανάγκες.
ΥΓ: Καλώς ή κακώς οι Οίκοι Αξιολόγησης αποτελούν για τους επενδυτές μια πυξίδα με βάση την οποία προσανατολίζονται σε μεγάλο βαθμό για τις μελλοντικές κινήσεις τους.